5月8日，成立8年的金山云在美股挂牌上市，首日股价大涨40%，总市值达到约48亿美元。
第二个交易日，金山云继续高开高走。截至美东时间5月11日收盘，金山云股价报25.97美元/股，涨8.93%，市值达52亿美元。
在接受21世纪经济报道记者采访时，金山云董事长雷军坦言，现在回过头看，当初下决心要做云服务，真的需要很大的勇气。云业务是一个巨头的游戏，需要长期的巨额投入，而金山云的家底只有10亿美元，这是一个明确的投资止损线。
事实上，尽管有心理准备，但云计算行业竞争的激烈程度仍远超雷军想象。金山云最先切入的是个人云服务市场，但很快，巨头发起的价格战让金山云选择退出，继而转向公有云服务。
招股书显示，金山云2017年至2019年的营收分别为12.36亿元、22.18亿元和39.56亿元。其中，公有云业务是金山云的主要营收来源，2017年至2019年，该业务的营收占比分别为97.3%、95.1%、87.4%。
金山云的公有云产品主要包括计算、存储和交付等三类服务，2019年，交付业务实现营收21.37亿元，占公有云业务营收的61.9%，占金山云总营收的54%。
一位资深的云计算行业人士告诉21世纪经济报道记者，交付业务主要包括内容分发网络（CDN）、画质增强（KIE）、集智高清 (KSHD)等。“从金山云的营收构成来看，雷军躲开了个人云服务的价格战，但CDN的价格战，他肯定没有躲掉。”
价格肉搏
在互联网的发展过程中，CDN作为降低网络拥塞、提高用户访问响应速度的重要工具，已经成为互联网基础设施的重要组成部分。
根据中国信通院发布的《内容分发网络（CDN）白皮书（2015年）》显示，2014年中国专业CDN市场收入达到38亿元左右，同比增长50.6%，过去四年的复合增长率约49%，市场规模处于大幅攀升阶段。最新数据显示，2019年，中国CDN市场规模接近250亿元。
2014年，中国的CDN市场格局是双雄并立，网宿CDN业务营收占行业比重约43%，蓝汛占比约37%，二者合计占据了80%的市场规模。
但此时，这些专业的CDN服务商身边已经危机四伏，因为包括BAT在内的一些互联网企业开始自建CDN，并逐步开始对外提供服务。比如腾讯当时只有15%的业务流量采用外部CDN服务，其余均是通过自建CDN支撑，并开始对外提供商业服务；而阿里云CDN，从2014年3月就已经开始对外提供商业化服务。
2015年，是中国CDN行业的一个发展转折点，也是传统CDN服务商“噩梦”的开始。2015年3月，云计算厂商发起了CDN业务的价格战，提出“2015年CDN市场价格不会再超过1.5万/G/月”，而当时市面上的普遍价格在3万左右，相当于降价50%。
同年5月，阿里云CDN率先降价21.2%，腾讯云CDN紧跟着降价25%，乐视云更是直接推出“免费”CDN，价格战愈演愈烈。事实上，CDN厂商之间掀起的降价潮，对市场来说是一件喜闻乐见的事情。
尤其是2016年井喷的直播行业，也是CDN降价的最大受益者。上述业内人士指出，如果不是CDN价格大幅下降，高昂的宽带成本或许就把很多创业公司拦在了直播行业门外。
2017年初，一位CDN企业高管公开表示，在新兴CDN们主动出击和互联网新需求剧变的双刺激下，CDN行业一别往日温吞局面，正驶入一个对卖方残酷、让买方幸福的全新时代。
如其所言，整个2017年，CDN行业的主旋律仍然是“卖方残酷”。2017年11月，阿里云宣布CDN整体降价25%，带宽单价创当时国内最低；紧随其后，腾讯将CDN价格最高降价47%，又创新低；同年12月，金山云宣布CDN最大降幅50%，带宽单价最低15.6元/Mbps/月，业内惊呼“价格已击穿行业底线”。
价格战意味着巨额的资金投入，金山云的招股书亦显示，2017年至2019年，其净亏损分别为7.14亿元、10.64亿元和11.11亿元，其中，亏损最主要的原因是IDC费用和研发费用两方面的成本。
回归理性
一位传统CDN厂商的业务负责人告诉记者，互联网企业的加入，把“降价-提升市场份额-继续降价-挤压中小厂商-继续降价-清除中小厂商-继续降价-垄断市场-提升价格-获取高额利润”这套在互联网诸多领域里得到印证的打法移植到了CDN行业。
对于已经相对饱和的市场而言，价格战确实是一个能快速切入市场的手段，而所有加入价格战的服务商，目的都是快速扩大市场规模，因为CDN行业是一个强调规模效应的行业，需要依靠规模实现复用，从而实现盈利。
经过2015年-2017年的多轮价格战，CDN的市场格局也被重新洗牌。根据2018年的中国CDN市场份额，传统CDN服务商的市场被不断瓜分，第一梯队中仅剩网宿科技，阿里云、腾讯云、金山云等则迎头赶上。
该负责人表示，对于云计算厂商来说，获取市场的目的已经达到，如果一味地继续发动价格战，对企业以及整个行业的发展都没有好处。
中国信通院产业与规划研究所副主任胡海波也曾向记者表示，CDN的刚性成本全部是带宽成本，是无法进一步压缩的。同时，流量的成本也将随着CDN规模扩大而线性增加，继续价格战带来的将是亏损扩大。
道理确实如此，但市场上的各个CDN服务商正处于相互制衡的竞争状态，没有谁愿意让竞争对手获得价格优势。所以对比阿里云、腾讯云的CDN价格，从2018年底至今一直很稳定，没有大幅降价，但也没有人敢涨价。
这个局面或许会因为运营商的插手而发生改变。据21世纪经济报道记者获悉，2019年底以来，中国联通和中国移动已先后发文明确禁止IDC的低价销售，并且对各类宽带销售价格作出规定。比如联通规定静态接入宽带销售单价不低于10万/G/年。
运营商处在CDN产业的上游，原材料的涨价，也必将对整个产业链产生影响。据接近运营商人士透露，针对过往出现的“价格战”抢占市场现象，运营商会加强政企业务价值管控，必要时也会采取措施净化市场，确保行业良性竞争。
胡海波此前亦作出预测，未来覆盖能力和服务能力将是CDN企业重点比拼的领域，如果面临成本上涨的压力，CDN行业的涨价则将成为大概率事件。
某云厂商人士则告诉记者，运营商的宽带资源涨价，将成为CDN行业一个重要变数。一方面是，整个产业可能会跟着一起涨价，另外一方面，如果行业都不涨价，那厂商就要自己承担增加的成本，这时候资金不充足的话肯定撑不住，“如果因此让市场玩家变少，那未来行业涨价也是必然”。