随着最后一个交易日结束，2023年已经收官，港股恒生指数在持续阴跌中，全年表现落后于全球主要市场。但细分到个股，具备成长性，以及处在行业周期上行通道的标的仍成为逆风市场中的“金股”。
数据显示，年初至12月29 日收盘，恒生指数成份股中理想汽车、联想集团、中石油、小米集团、中国移动、中国神华、网易等个股涨幅居前，领涨恒生指数，其中涨幅达50%以上的仅为理想汽车、联想集团、中石油三只个股。特别是联想集团，今年以来股价涨幅达 81.09%收至10.92 港元，高盛、光大证券再发研报看好联想集团，其中高盛给予目标价13.51港元。
2024年已经临近，如何看待明年走势？对投资者而言，涨势如虹的“金股”行情是否还会延续？又有哪些赛道机会值得关注？从近期各大券商机构发布的2024年度策略报告中或可窥见新一年的趋势和机会。
港股2024：结构性博弈，科技创新牵动“牛鼻子”
复盘2023年，AIGC作为现象级革命，推动全球科技产业迎来久违的创新周期，而创新红利点燃全球科技股投资热情。Wind显示，今年以来，以科技股为主的纳斯达克100指数累计涨超54%，其成份股中英伟达、超威半导体（AMD）、脸书等个股走出翻倍行情，尤其是英伟达，在今年AI热潮中，暴涨239%成全球最大赢家。
全面拥抱AI创新周期已是全球产业发展共识。国联证券认为，世界当前正处于新的AI创新周期，以AlphaGo、智能驾驶、GPT为代表的AIGC、人形机器人等共同推动了AI技术创新与应用，其作为有力工具或将提升整个社会的生产效率，世界正在进入智能时代。
然而技术变革初期的商业化落地总是面临着成本、生态、安全等种种限制，市场总是高估短期效应而低估长期影响。以AI来说，当前的大语言模型技术已向多模态大模型趋势发展，说明AIGC仍在不断进化和迭代。西南证券指出，从长远视角来看，AIGC所带来的创新红利远未释放完全，更广阔的机会仍在孕育当中。
聚焦到投资层面，以AI技术创新为引领的科技行业将仍是最大风口。银河证券2024年港股投资策略称，明年港股投资机会结构性博弈，但业绩复苏确定性较高的行业，也是资金流入可能性较大的行业，其中上涨可能较大的行业主要有科技业、医疗保健业、非必需性消费业。中金公司则预计港股在明年一二季度政策预期密集、美债利率趋缓等催化下，有可能促成一波修复式反弹，届时高弹性和利率敏感型行业或更受益，如生物科技、科技硬件、互联网与新能源等。
值得一提的是，在政策层面，科技创新将是2024年经济工作的“牛鼻子”。根据中原证券整理，从年底的经济工作会议内容来看，“科技创新和制造业”相关方向获财政政策重点支持；“人工智能”“数字经济”“数智技术”和“量子”科技是产业政策重点；“提振新能源汽车、电子产品”“大力发展数字消费”以及“积极培育智能家居”指明了内需政策的发力方向。
在拥抱AI变革的浪潮下，科技创新无疑也将是最具长期成长潜力的主线。当前，科技创新主要瞄准在以AI终端为方向的科技硬件领域，特别是在电子行业复苏周期下，AI终端创新机遇是券商机构们普遍建议把握的行情主线。
民生证券年度策略就推荐关注电子板块中最有斜率的硬件创新，并认为AI智能硬件浪潮初启，从云到端软硬件创新层出不穷，从AI服务器到AI PC、AI pin、智能汽车等，AI有望成为未来5-10年长线投资主题。国联证券认为，立足当下技术创新、政策催化和产业数字化三轮驱动持续强化，科技创新代表领域的计算机板块将迎来大周期级别的产业机会，有望诞生新一批科技巨头，并且对未来世界产生深远影响。
2024年迎来AI PC元年， AI终端开启普及新纪元
AI智能硬件的创新中，AI PC以解决本地大模型应用、隐私保护、定制化解决方案等需求的优势，有望是率先落地的科技创新，因此AI PC板块的投资机也会备受关注。中信建投在2024年投资展望中称，周期复苏+AI共振，2024年是开启AI PC发展元年，而AI PC产品的涌现，一方面有望催化换机潮，从而带动全产业链受益；另一方面，也将促进核心零部件价值量提升，如处理器、存储将是直接受益确定性高的方向。
AI PC广受认可，是行业对AI重构以PC为代表的电子业成长潜力的一致看好。民生证券认为，当下密集落地的AI硬件在需求侧创造了新机遇。一方面，对B端需求而言，AI PC能在离线状态下本地化运行大模型、能保障隐私和数据安全，后续随着AI应用的布局推广，AI PC将是企业全新的生产力工具。另一方面，针对C端需求，AI PC可以作为个人助理，将融入用户的工作、学习、生活中，为用户创造更多价值，用户也将基于对更智能、更便捷以及功能更丰富产品的追求，加速释放换机需求，进而刺激PC销量的提升。
可见，业界对AI PC的前景十分乐观。国金证券认为，当前AI PC 的发展，类似早期 Windows系统的发展，在硬件性能可以满足更加丰富应用的情况下，通过软件的更新迭代，使得用户交互更加方便，AI PC也有望复制早期Windows系统的成功，凭借更方便的用户交互，更高的工作效率，实现对传统PC的替代。
在推进AI PC实际落地中，联想集团引领浪潮，率先掀开了AI与终端产品融合的大幕。作为引领“龙头”，联想集团被机构扎堆调研，并成为南向资金重点抢筹对象，截至12月29 日收盘，联想集团港股通比例近一个月上升了1个点至4.9%，推动其股价不断创新高，表现极其强劲。
目前，联想集团正从生态和产品层面加速AI PC的落地：今年10月，联想集团在其科技创新大会上就展示了AI PC概念机；12月携手IDC发布业内首份《AI PC 产业（中国）白皮书》，进一步解读AI PC生态图景；12月15日，携手英特尔招募AI PC生态开发者，以从产业链角度加速AI PC的推进；同时，联想集团还上市了AI Ready的PC新品—ThinkPad X1 Carbon AI和联想小新Pro 16 AI酷睿版，两款产品均搭载最新英特尔酷睿Ultra处理器和配有全新AI专属芯片NPU，兼具高效的电源管理、强大的性能、深度沉浸的使用体验以及AI加速功能。
基于联想集团在AI PC方面的领先优势，其也成多家券商2024年投资展望中被推荐的热股。民生证券称，联想集团首发的AI PC将嵌入自己打造的AI Twin模型，在传统PC硬件同质化较为严重的背景下，其自身AI大模型嵌入AI PC的能力或将重构PC品牌商的竞争力，助力其主导AI PC时代。具体而言，AI PC将加快换机周期，同时品牌商自研模型有望实现产品差异化，享受高端溢价，量价齐升推动联想集团等品牌商受益。
随着2024年的到来，AI PC落地发展将按下加速键，联想集团也有望在实际落地中继续释放价值潜能。彭博分析师Steven Tseng称，在PC需求复苏，以及AI PC概念热潮下，联想集团股价强劲趋势将在2024年持续强势。